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達(dá)嘉維康回應(yīng)交易中心關(guān)注函：回應(yīng)買(mǎi)賣(mài)小細(xì)節(jié)懷疑 詳細(xì)說(shuō)明并購(gòu)戰(zhàn)略布署
本報(bào)訊記者何文英
7月14日晚，達(dá)嘉維康公布回應(yīng)交易中心關(guān)注函公示，對(duì)交易中心關(guān)心的企業(yè)子公司擬以自籌資金或自籌經(jīng)費(fèi)回收銀川市美合泰連鎖藥店有限責(zé)任公司(下稱“美合泰”)100%股份相關(guān)事宜展開(kāi)了詳細(xì)地詳細(xì)說(shuō)明。
針對(duì)此次收購(gòu)的戰(zhàn)略地位，達(dá)嘉維康經(jīng)理胡勝利接受《證券日?qǐng)?bào)》新聞?dòng)浾邔ＴL時(shí)表示：“未來(lái)三到五年一直致力于將連鎖加盟版塊發(fā)展為上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)這一目標(biāo)，企業(yè)在全國(guó)各地選用了一些省區(qū)開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)擴(kuò)展，而甘肅將成為企業(yè)外延性企業(yè)并購(gòu)的北方地區(qū)支撐點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)成熟時(shí)將逐漸向其他省份開(kāi)展拷貝擴(kuò)大?！?/p>
企業(yè)回復(fù)
公司估值和業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議難題
依據(jù)達(dá)嘉維康回收公示，美合泰是一家零售連鎖醫(yī)藥行業(yè)，集團(tuán)旗下目前132家店和1家商場(chǎng)。截止到2023年3月31日，美合泰公司股東所有利益帳面價(jià)值為895.12萬(wàn)余元，收益法評(píng)估數(shù)值2.51億人民幣，評(píng)估增值率是2707.55%。從公告內(nèi)容看，本次交易未向交易對(duì)象方簽署對(duì)賭。
對(duì)于此事，交易中心規(guī)定達(dá)嘉維康就并購(gòu)標(biāo)的公司估值合理化及其在沒(méi)有簽署對(duì)賭的大環(huán)境下如何保證中小股東利益等相關(guān)內(nèi)容開(kāi)展回應(yīng)。
達(dá)嘉維康在回應(yīng)聲明中列出了2022年至2023年4月份公示的連鎖藥房類上市公司收購(gòu)實(shí)例及股票市盈率狀況。資料顯示，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相比買(mǎi)賣(mài)案例股票市盈率區(qū)段數(shù)值10.13倍以上47.50倍，均值為26.98倍，達(dá)嘉維康回收美合泰100%股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估價(jià)值相對(duì)應(yīng)的股票市盈率為14.82倍，在這個(gè)市場(chǎng)相比實(shí)例區(qū)段值以內(nèi)，且小于均值。
在中小股東權(quán)益維護(hù)層面，達(dá)嘉維康也是有相對(duì)應(yīng)保障體系。公告稱，本次交易后，美合泰將會(huì)成為甘肅德立信全資子公司，結(jié)合公司以前回收甘肅德立信簽訂的協(xié)議書(shū)，交易對(duì)象方對(duì)甘肅德立信在2022年至2024年的含稅銷售額及其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均作出了嚴(yán)格服務(wù)承諾。
“盡管本次交易未簽署對(duì)賭，但企業(yè)早期回收甘肅德立信已經(jīng)有對(duì)賭協(xié)議條文設(shè)定。此次交易完成后，美合泰做為甘肅德立信全資子公司，其經(jīng)營(yíng)效益結(jié)論將影響甘肅德立信的對(duì)賭協(xié)議完成狀況。與此同時(shí)，此次收購(gòu)財(cái)務(wù)資金成本費(fèi)均由甘肅德立信擔(dān)負(fù)。因而，上市企業(yè)與甘肅德立信的對(duì)賭協(xié)議條文設(shè)定為樂(lè)合泰將來(lái)銷售業(yè)績(jī)完成帶來(lái)了安全墊，可充分保障上市企業(yè)及中小股東權(quán)益?！焙鷦倮a(bǔ)充道。
以甘肅為核心
輻射源中西部省份
上市后，達(dá)嘉維康以湖南省為基石，向南方輻射源，以收購(gòu)甘肅醫(yī)藥連鎖為北方地區(qū)支撐點(diǎn)，向周?chē)^(qū)擴(kuò)大。在湖南豎向下移發(fā)展的根本上，一體兩翼面向全國(guó)發(fā)展趨勢(shì)。截止到2022年底，企業(yè)在全國(guó)各地總共設(shè)立藥店498家，在其中湖南省167家，海南省99家，甘肅232家。
在達(dá)嘉維康的連瑣業(yè)務(wù)流程擴(kuò)大板圖中，為什么選擇甘肅為北方地區(qū)支撐點(diǎn)？胡勝利解釋說(shuō)：“通過(guò)一年多的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)本身運(yùn)營(yíng)的規(guī)模及中西部省份的高速發(fā)展比較兼容，中西部省份連鎖加盟率很低，專業(yè)化水平較差，我們將要優(yōu)點(diǎn)產(chǎn)品賦能給當(dāng)?shù)剡B鎖藥房，使之轉(zhuǎn)型發(fā)展成專業(yè)藥房從而產(chǎn)生銷售業(yè)績(jī)?cè)黾恿?，這則是急需解決資源，而我在此過(guò)程中也可以快速提升在本地市場(chǎng)多元化經(jīng)營(yíng)率及市場(chǎng)占有率。”
2022年7月份，達(dá)嘉維康回收甘肅德立信51%股份，設(shè)下在中西部省份的第一個(gè)設(shè)點(diǎn)。據(jù)了解，甘肅德立信是寧夏藥品零售行業(yè)銷售經(jīng)營(yíng)規(guī)模領(lǐng)跑、品牌知名度遙遙領(lǐng)先的行業(yè)龍頭之一，已經(jīng)合理布局寧夏固原市、中衛(wèi)市、甘肅慶陽(yáng)市等地區(qū)，擬擴(kuò)展銀川市、吳忠、石嘴山周邊地區(qū)，后面依然存在比較大發(fā)展機(jī)會(huì)。
本次達(dá)嘉維康方案將美合泰列入甘肅德立信手下，向其在本地市場(chǎng)拓展再增澎湃動(dòng)力。胡勝利表明：“此次企業(yè)并購(gòu)選擇用甘肅德立信為交易對(duì)象，都是充分考慮他在本地已經(jīng)有完善團(tuán)隊(duì)渠道管理心得，因其為載體加上企業(yè)專業(yè)藥房管理的創(chuàng)變，有希望進(jìn)一步將甘肅銷售市場(chǎng)發(fā)展壯大?！?/p>
具備占領(lǐng)DTP藥店銷售市場(chǎng)
“跑位”優(yōu)點(diǎn)
近些年，伴隨著醫(yī)療改革及其雙通道內(nèi)存現(xiàn)行政策逐漸落地式，藥品向院內(nèi)外流通環(huán)節(jié)成為行業(yè)的共識(shí)，那么作為給予全病程管理和跟蹤提供服務(wù)的DTP藥店，在承攬?jiān)褐懈咧邓幤吠膺\(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程當(dāng)中具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。
在這樣的背景下，DTP藥店市場(chǎng)容量迅速擴(kuò)張。資料顯示，2020年我國(guó)DTP藥店市場(chǎng)容量為190億，并且以19.2%的復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)估2024年我國(guó)DTP藥店市場(chǎng)容量有望突破383億人民幣。
“DTP藥店應(yīng)具備完備的醫(yī)藥流通能力及系統(tǒng)化全過(guò)程藥事管理水平，是‘鏈’接醫(yī)院門(mén)診、病人、醫(yī)藥企業(yè)三方的渠道?！敝兄苄畔?nèi)容研究者諶文杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，DTP藥店的商品資源以及專業(yè)技能對(duì)入局者風(fēng)起云涌這一市場(chǎng)建立了較高門(mén)檻，達(dá)嘉維康在醫(yī)藥流通及其連鎖藥房板塊搶占先機(jī)，向其占領(lǐng)DTP藥店銷售市場(chǎng)增添了“跑位”優(yōu)點(diǎn)。
年度報(bào)告表明，截止到2022年末，達(dá)嘉維康市場(chǎng)銷售DTP品項(xiàng)385個(gè)，DTP銷售總額與去年同期相比提高27.45%，雙通道內(nèi)存藥店達(dá)55家，雙通道內(nèi)存及藥方流失業(yè)務(wù)流程深入推進(jìn)，專業(yè)藥房業(yè)務(wù)流程正不斷充分發(fā)揮零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)功效。
根據(jù)專業(yè)藥房的跑位優(yōu)點(diǎn)，達(dá)嘉維康也踏出和傳統(tǒng)零售藥房差異化營(yíng)銷的發(fā)展戰(zhàn)略路經(jīng)。胡勝利表明：“企業(yè)深耕細(xì)作批零一體化全產(chǎn)業(yè)鏈二十年，為公司發(fā)展DTP銷售市場(chǎng)極速擴(kuò)張帶來(lái)了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，未來(lái)公司將繼續(xù)對(duì)焦專業(yè)藥房的連瑣擴(kuò)大，致力于打造該細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)龍頭。”
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